半島體育官方網(wǎng)站珠江鋼琴、海倫鋼琴先后發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告 鋼琴生產(chǎn)商業(yè)務(wù)端如何求變？先后發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，對(duì)2024年業(yè)績(jī)的預(yù)估均不理想。經(jīng)濟(jì)下行周期中，類似于鋼琴這種大宗非必需消費(fèi)品、鋼琴

　　2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1.93-2.5億元，比2023年同期下降3383.14%–4352.77%，2023年同期實(shí)現(xiàn)盈利587.85萬元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損1.92-2.49億元，比2023年同期下降315.56% - 438.94%，2023年同期則為虧損4620.22萬元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，表示，受鋼琴國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期等多重因素影響，公司鋼琴銷量和營(yíng)收較2023年同期出現(xiàn)明顯下滑；此外，受產(chǎn)量下降導(dǎo)致的單位生產(chǎn)制造成本顯著上升、報(bào)告期內(nèi)公司人員優(yōu)化費(fèi)用支出增加、資產(chǎn)減值計(jì)提等因素影響，利潤(rùn)總額較去年同期出現(xiàn)大幅下降。

　　2024年業(yè)績(jī)預(yù)告則顯示，其預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.5-1.7億元，比2023年同期下降42.85%-49.57%，2023年同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.97億元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1.05億元-8000萬元，2023年同期則虧損7885.48萬元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損1.24億元-9900萬元，2023年同期虧損9553.06萬元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，表示主要有五大原因：1、受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷及政策影響，鋼琴消費(fèi)市場(chǎng)大幅縮減，公司鋼琴銷量較2023年同期下降，營(yíng)收較2023年同期下降42.85%-49.57%；2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)低迷，藝術(shù)培訓(xùn)市場(chǎng)亦受到較大沖擊。公司對(duì)存貨及投資的藝術(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)執(zhí)行減值測(cè)試程序，經(jīng)初步測(cè)算，公司計(jì)提減值準(zhǔn)備金額約4700萬元；3、根據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)情況，公司調(diào)整人員結(jié)構(gòu)，增加了人員優(yōu)化費(fèi)用支出；4、公司加大開發(fā)智能電聲鋼琴等產(chǎn)品；5、公司預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約為1900萬元，2023年同期非經(jīng)常性損益金額為1667.58萬元，主要系公司訴訟收益所致。

　　從兩家公司預(yù)估的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，很難說清到底哪一家公司的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)更加糟糕。不過從兩家公司同樣慘淡的業(yè)績(jī)，以及均重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了鋼琴消費(fèi)市場(chǎng)的縮減，我們不難看出，鋼琴這種大宗非必需消費(fèi)品，在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中遇冷，可以說是首當(dāng)其沖。消費(fèi)降級(jí)的時(shí)間段內(nèi)，鋼琴這種一定程度上都可以被稱為奢侈品的存在，大概率是會(huì)被率先摒棄的。

　　真正重要的是，采用什么樣的措施來解決當(dāng)下的問題，進(jìn)而走出困境？藍(lán)鯨結(jié)合兩家公司的財(cái)報(bào)及公開信息，深入探尋兩家公司在具體經(jīng)營(yíng)上的異同點(diǎn)都有哪些。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)來看，珠江鋼琴在其2024年半年報(bào)中指出，公司是一家“集鋼琴、數(shù)碼樂器、音樂教育、文化產(chǎn)業(yè)、文創(chuàng)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展的綜合樂器文化企業(yè)”。除了傳統(tǒng)鋼琴業(yè)務(wù)，珠江鋼琴當(dāng)下還在拓展數(shù)碼樂器業(yè)務(wù)。

　　據(jù)其半年報(bào)顯示，集團(tuán)控股子公司艾茉森公司持續(xù)研發(fā)攻關(guān)數(shù)碼鋼琴核心技術(shù)及零部件，對(duì)核心部件音源主板進(jìn)行改進(jìn)與創(chuàng)新并對(duì)未來產(chǎn)品線進(jìn)行功能區(qū)分，加大DSP軟硬件的開發(fā)、著手UI真彩的人機(jī)操作界面等，進(jìn)一步提升產(chǎn)品音色效果；組建音響項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)、音響直播團(tuán)隊(duì)及商用顯示器項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，開拓音響及商用顯示器品類的生產(chǎn)和銷售，多元化發(fā)展電子鼓、電吹管、留聲機(jī)等新品類；“智能APP陪練系統(tǒng)軟件”——都彈完成網(wǎng)絡(luò)備案工作并正式投入使用等，都是其在數(shù)碼樂器業(yè)務(wù)方向上進(jìn)行的嘗試。

　　更重要的是，珠江鋼琴當(dāng)下已經(jīng)不算一家純粹的鋼琴?gòu)S商，其還有相當(dāng)規(guī)模的文化產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)。包括推進(jìn)珠江鋼琴創(chuàng)夢(mèng)園招商工作，持續(xù)引入文化名家工作室；引進(jìn)舉辦多項(xiàng)文化活動(dòng)；與銳豐文化攜手創(chuàng)立廣州珠江銳豐文旅發(fā)展有限公司，就各項(xiàng)文旅項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)及落地進(jìn)行長(zhǎng)線規(guī)劃；打造科普研學(xué)基地項(xiàng)目，參與廣州市科學(xué)周嘉年華活動(dòng)，包括與廣州市兒童活動(dòng)中心攜手打造“兒童鋼琴科普研學(xué)基地”項(xiàng)目；開啟文創(chuàng)展示柜投放項(xiàng)目，將文創(chuàng)產(chǎn)品與經(jīng)銷商門店活動(dòng)相配合；持續(xù)打造品牌賽事IP等等。

　　與之相比，海倫鋼琴可能就更垂直于鋼琴市場(chǎng)。據(jù)海倫鋼琴2024年半年報(bào)顯示，其主要從事鋼琴產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售與服務(wù)以及藝術(shù)教育等文化產(chǎn)業(yè)。一方面是鋼琴及配套配件的銷售工作，傳統(tǒng)鋼琴以及樂器配件、智能鋼琴仍為其銷售業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品。

　　其中需要關(guān)注的點(diǎn)，就是海倫鋼琴與國(guó)外知名品牌合作，開發(fā)生產(chǎn)ODM品牌鋼琴產(chǎn)品；以及持續(xù)投入智能化鋼琴產(chǎn)品的研發(fā)，改善相關(guān)APP軟件，并根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境推進(jìn)海倫智能鋼琴教室項(xiàng)目。

　　另一方面是藝術(shù)培訓(xùn)業(yè)務(wù)。主要為公司與藝術(shù)培訓(xùn)企業(yè)通過藝術(shù)演出活動(dòng)、承辦鋼琴比賽、支持“公共鋼琴”活動(dòng)等，推動(dòng)開展藝術(shù)教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)和藝術(shù)教育考級(jí)業(yè)務(wù)；此外，公司還通過與全國(guó)各大藝術(shù)院校的校企合作，提升藝術(shù)教育培訓(xùn)師資水平，增加藝術(shù)教育培訓(xùn)的附加值，拓展藝術(shù)教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)半島體育官方網(wǎng)站。

　　從股東結(jié)構(gòu)來看，這是兩家企業(yè)最大的不同點(diǎn)。珠江鋼琴是一家國(guó)資背景非常深厚的企業(yè)，據(jù)其2024年三季報(bào)顯示，珠江鋼琴的前十大股東中的前五，依次為廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（持股比例50.94%）、廣州產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)有限公司（持股比例16.38%）、廣東省財(cái)政廳（持股比例7.48%）、廣州新華城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）（持股比例4.66% ）和廣州國(guó)壽城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）（持股比例3.83%）——一水的“廣字頭”資方。

　　而海倫鋼琴，則是一家不折不扣的私企。海倫鋼琴的前十大股東中，有八個(gè)是境內(nèi)自然人。且排位第一、第二的股東，分別為寧波北侖海倫投資有限公司（持股比例27.41%）和四季香港投資有限公司（持股比例16.98%）

　　從資產(chǎn)架構(gòu)來看，截至2024年9月30日，珠江鋼琴的總資產(chǎn)為41.06億元、總負(fù)債為5.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率為12.88%。其持有的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為9.06億元，占總資產(chǎn)的比重為22.07%。

　　與此同時(shí)，海倫鋼琴的總資產(chǎn)為12.51億元、總負(fù)債為4.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率為34.29%。其持有的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為4916.49萬元，占總資產(chǎn)的比重為3.93%。

　　兩相對(duì)比，首先，珠江鋼琴的體量是海倫鋼琴的三倍還多；其次，珠江鋼琴的資產(chǎn)負(fù)債率要明顯優(yōu)于海倫鋼琴。甚至珠江鋼琴僅持有的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額，都比其持有的負(fù)債要多；最后，在持有的現(xiàn)金上，珠江鋼琴大約是海倫鋼琴的18倍。且海倫鋼琴持有的現(xiàn)金已經(jīng)不足1億元，資金鏈上或存在較高的周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。